새로운 과학기술 혁명과 세계적인 자원 민족주의의 대두라는 맥락에서 신규 설비 공급은 감소하는 반면, 하류 신흥 산업은 지속적으로 확대되고 있습니다. 불소 소재, 인화학 제품, 아라미드 등 관련 산업 분야는 앞으로도 지속적인 성장이 예상되며, 발전 전망 또한 낙관적입니다.
불소화학 산업: 시장 규모는 끊임없이 확대되고 있습니다.
2022년 불소화학 상장기업들의 실적은 눈부셨습니다. 불완전한 통계에 따르면, 1분기부터 3분기까지 10개 이상의 불소화학 상장기업의 순이익이 전년 동기 대비 모두 증가했으며, 일부 기업은 6배 이상 증가하기도 했습니다. 냉매부터 불소 신소재, 신에너지 리튬 배터리에 이르기까지, 불소화학 제품은 특유의 성능 우위를 바탕으로 시장 점유율을 꾸준히 확대해 왔습니다.
형석은 불소화학 산업 사슬에서 가장 중요한 전단계 원료입니다. 이 원료로 만들어지는 불산은 현대 불소화학 산업의 기초가 됩니다. 전체 불소화학 산업 사슬의 핵심인 불산은 중단계 및 하류 불소화학 제품 생산의 기본 원료입니다. 불산의 하류 주요 산업에는 냉매가 포함됩니다.
몬트리올 의정서에 따르면, 2024년부터 우리나라의 3세대 냉매 생산 및 사용량은 기준치 수준으로 동결될 예정입니다. 양쯔증권 리서치 보고서는 3세대 냉매 할당량 경쟁 이후 기업들이 보다 시장 지향적인 공급 수준으로 복귀할 것으로 전망합니다. 2024년 3세대 냉매 할당량이 공식적으로 동결되고, 2025년 2세대 냉매 누적 할당량은 67.5% 감축되어 연간 14만 톤의 공급 부족이 예상됩니다. 수요 측면에서는 부동산 산업의 견조한 수요가 여전히 존재합니다. 코로나19 방역 및 통제 조치가 최적화됨에 따라 가전제품 산업 등은 점차 회복될 것으로 예상되며, 3세대 냉매 수요는 호황의 바닥을 치고 반등할 것으로 전망됩니다.
중국산업연구원은 신에너지, 신에너지 자동차, 반도체, 전자, 의료 산업의 급속한 발전과 함께 불소 함유 중간체, 특수 불소 단량체, 불소 냉각제, 신형 불소 함유 소화제 등 신형 불소 함유 정밀화학 기술의 개발이 심화될 것으로 예측합니다. 이러한 하류 산업의 시장 공간이 지속적으로 확대됨에 따라 불소화학 산업에 새로운 성장 동력이 생길 것으로 전망됩니다.
차이나 갤럭시 증권과 궈센 증권은 고급 화학 소재의 국산화율이 지속적으로 증가할 것으로 예상하며, 형석 냉매와 같은 형석판 분야에 대해 낙관적인 전망을 내놓았다.
인산화학 산업: 하위 응용 분야의 범위가 확대되고 있습니다.
2022년에는 공급측 구조 개혁과 에너지 소비 "이중 통제"의 영향으로 인화학 제품의 신규 생산 능력은 제한적인 생산 능력과 높은 가격을 기록하며 인화학 부문의 성장 기반을 마련했습니다.
인산광석은 인산화학 산업 사슬의 기본 원료입니다. 하류 제품으로는 인산비료, 식품용 인산, 리튬인산철 등이 있습니다. 그중에서도 리튬인산철은 현재 인산화학 산업 사슬에서 가장 번창하는 품목입니다.
인산철 1톤 생산 시 인산암모늄 0.5~0.65톤과 인산철 0.8톤이 생성되는 것으로 알려져 있습니다. 산업 사슬을 따라 상류로 전달되는 리튬인산철 수요의 급속한 증가는 신에너지 분야의 인광석 수요를 증가시킬 것입니다. 실제 생산 과정에서 1gWh 리튬인산철 배터리에는 2,500톤의 리튬인산철 소재가 필요하며, 이는 1,440톤의 인산염(P₂O₅ 100% 기준)에 해당합니다. 2025년까지 인산철 수요는 191만 4천 톤에 달할 것으로 예상되며, 이에 따른 인광석 수요는 111만 톤으로 전체 인광석 수요의 약 4.2%를 차지할 것으로 추정됩니다.
구오센증권 리서치 보고서는 여러 요인이 복합적으로 작용하여 인산화학 산업 사슬의 지속적인 고성장을 촉진할 것으로 전망합니다. 상류 부문 관점에서 볼 때, 향후 산업 진입 장벽 상승과 환경 보호 압력 증가로 공급 측면은 더욱 경색될 것이며, 자원 부족 현상이 두드러질 것입니다. 해외 에너지 가격 상승으로 인산화학 제품의 해외 가격이 높아짐에 따라 관련 국내 기업의 비용 경쟁력이 강화되었습니다. 또한, 세계 곡물 위기와 농업 호황의 순환은 인산비료 수요 증가를 촉진할 것이며, 인산철 배터리의 폭발적인 성장은 인광석 수요 증가에 중요한 요인으로 작용할 것입니다.
캐피탈증권은 새로운 글로벌 자원 인플레이션의 근본 원인이 생산 능력 순환에 있으며, 여기에는 지난 5~10년간 광물 자원에 대한 자본 지출 부족이 포함된다고 밝혔습니다. 특히 지난 5~10년간 자본 지출이 미흡했고, 신규 생산 능력 확보에는 오랜 시간이 걸릴 것이기 때문에 올해 인광석 공급 긴장을 완화하기 어렵다고 분석했습니다.
오픈소스증권은 신에너지 분야가 지속적으로 높은 성장세를 보일 것으로 믿고 있으며, 인산화학물질과 같은 상류 부문 소재에 대해 오랫동안 낙관적인 전망을 유지해 왔습니다.
아라미드：점진적인 사업 성장을 위한 혁신
정보 산업의 급속한 발전과 함께 아라미드는 자본 시장의 관심을 점점 더 많이 받고 있습니다.
아라미드 섬유는 세계 3대 고성능 섬유 중 하나이며, 국가 전략 신흥 산업으로 지정되어 있을 뿐 아니라 국가가 장기적으로 지원해야 할 전략적 고급 소재이기도 합니다. 2022년 4월, 산업정보부와 국가발전개혁위원회는 고성능 섬유 생산 수준을 향상시키고 아라미드 섬유를 고급 산업 분야에 활용할 수 있도록 지원해야 한다는 공동 제안을 내놓았습니다.
아라미드는 아라미드와 미디엄이라는 두 가지 구조 형태를 가지며, 주요 하위 산업으로는 광섬유 케이블 산업이 있습니다. 데이터에 따르면 2021년 세계 아라미드 시장 규모는 39억 달러였으며, 2026년에는 63억 달러로 증가할 것으로 예상되며, 연평균 복합 성장률은 9.7%입니다.
최근 몇 년 동안 중국의 광섬유 케이블 산업은 급속도로 발전하여 세계 1위로 도약했습니다. 산업정보부 통계에 따르면 2021년 전국 광케이블 총 길이는 5,488만 킬로미터에 달했으며, 고성능 아라미드 제품 수요는 약 4,000톤에 이르렀지만, 그중 90%는 여전히 수입에 의존하고 있습니다. 2022년 상반기 기준 전국 광케이블 총 길이는 5,791만 킬로미터로 전년 동기 대비 8.2% 증가했습니다.
양쯔증권, 화신증권, 궈선증권은 응용 분야 측면에서 아라미드 소재의 자가 보호 장비 표준이 점차 향상될 것이며, 광통신 및 고무 분야에서 아라미드 수요가 꾸준히 강세를 보일 것으로 전망했습니다. 또한 리튬 전극피부 코팅 시장의 수요도 광범위합니다. 국내 아라미드 대체재 개발이 가속화됨에 따라 향후 국산화 수준이 크게 높아질 것으로 예상되며, 관련 업종의 주식에 주목할 필요가 있습니다.
게시 시간: 2023년 1월 10일