2023년이 서서히 다가오고 있습니다. 전염병 예방 및 통제 정책의 최적화, 성장 안정화 조치의 효과, 그리고 낮은 기저 효과에 힘입어 여러 연구 기관에서는 중국의 전년 대비 GDP 성장률이 올해 크게 반등할 것으로 전망하고 있습니다. 국가 경제의 핵심 산업인 화학 산업은 다양한 자원과 에너지를 연결하는 상류 부문과 국민의 일상생활에 필수적인 제품을 공급하는 하류 부문을 아우릅니다. 2023년 화학 산업은 재고 주기 변동과 투자 방향 전환을 모두 고려해야 하는데, 어떤 분야가 가장 강력한 투자처가 될까요? 독자 여러분의 궁금증을 해소하기 위해 화신증권, 신세기증권, 장장증권, 중국상업증권 등 주요 증권사의 석유화학 투자 전략을 종합적으로 분석해 보겠습니다.
최근 중앙경제공작회의에서 내수 확대를 위한 노력이 강조되었고, 최근의 방역 정책 조정으로 국내 소비 시장 회복세가 가속화되었습니다. 이러한 종합적인 전망 속에서 여러 증권사들은 2023년 일부 화학 제품 수요가 성장세로 회복될 것으로 예상하며, 신에너지, 에너지 저장, 반도체 및 군수 산업의 고도화에 사용되는 신소재 화학판이 높은 성장세를 유지할 것으로 전망하고 있습니다. 특히 반도체 소재, 태양광 소재, 리튬 소재 등이 투자자들의 주목을 받을 것으로 보입니다.
반도체 소재: 국내 대체재 활용을 통해 발전 속도를 높여야 합니다.
2022년에는 세계 경제 환경과 산업 호황 주기의 변동, 그리고 전염병의 반복적인 영향으로 인해 전자 산업 전반이 일정 수준의 운영 압력을 받았습니다. 하지만 전반적으로 중국의 반도체 산업은 여전히 성장세를 보였습니다.
궈신증권 리서치 보고서는 2021년 우리나라 반도체 소재 국산화율이 약 10%에 불과해 제품 종류와 경쟁력 측면에서 불리하다고 지적했습니다. 그러나 장기적으로 우리나라 집적회로 산업은 독자적인 혁신의 길을 걷게 될 것이며, 국내 소재와 장비가 더 많은 자원과 기회를 확보하고 국내 부품 교체 주기가 단축될 것으로 기대된다고 밝혔습니다.
최근 몇 년 동안 반도체 응용 분야와 소비자 시장에 대한 수요가 꾸준히 증가해 왔습니다. 2021년 전 세계 반도체 매출액은 5,559억 달러에 달해 2020년 대비 455억 달러 증가했으며, 2022년에도 지속적인 성장이 예상되어 6,014억 달러에 이를 것으로 전망됩니다. 반도체 소재는 여러 종류가 있으며, 시장 점유율 1, 2위는 실리콘 웨이퍼, 가스, 광 성형 순입니다. 이 외에도 연마액 및 연마 패드, 리소그래피 접착 시약, 리소그래피, 습식 화학 약품, 스퍼터링 타겟의 시장 점유율은 각각 7.2%, 6.9%, 6.1%, 4.0%, 3.0%입니다.
광파증권 리서치 보고서는 최근 화학 기업들이 반도체 소재(전자화학 제품) 분야로의 진출을 위해 자체 연구개발이나 인수 합병을 통한 확장 전략을 채택하는 것이 일반적인 모델로 자리 잡았다고 분석합니다. 성공적인 전환을 이룬 기업은 시장 가치를 높이는 동시에 업계에서 빠르게 성장할 수 있으며, 이러한 이중 성장의 물결이 일고 있습니다. 국내 반도체 산업의 급속한 성장 속에서 관련 소재 기업들은 국내 시장에서 경쟁력을 확보할 수 있는 좋은 기회를 맞이하고 있습니다. 강력한 연구개발 역량과 탄탄한 고객 기반, 그리고 성공적인 제품 혁신 및 고도화를 이룬 기업들이 반도체 산업의 빠른 성장을 주도할 것으로 기대됩니다.
핑안증권리서치는 "실리콘 사이클"과 거시경제 사이클 등 여러 요인이 복합적으로 작용하여 반도체 산업이 2023년에 바닥을 칠 것으로 예상된다고 보고했습니다.
웨스턴 증권 연구 보고서는 미국의 수출 통제 강화가 반도체 소재의 국내 대체재 개발을 가속화할 것으로 전망합니다. 또한 반도체 소재, 부품 및 관련 장비, 그리고 탄화규소 시장에 대해 낙관적인 전망을 내놓았습니다.
태양광 소재: 100억 달러 규모의 PoE 시장이 돌파구를 기다리고 있습니다.
2022년에는 우리나라의 정책 추진에 힘입어 국내 태양광 산업의 신규 설치 건수가 크게 증가했고, 태양광 접착 필름에 대한 수요도 증가했습니다.
태양광 접착 필름 원료는 에틸렌-에틸 아세테이트(EVA)와 폴리올레핀 엘라스토머(POE) 두 가지로 나뉩니다. 현재 태양광 접착 필름의 주류 원료인 EVA는 수입 의존도가 높아 향후 국산화 가능성이 큽니다. 특히, 우리나라의 태양광 접착 필름 분야에서 EVA 수요는 2025년까지 45.05%에 달할 것으로 예상됩니다.
또 다른 주요 원료인 POE는 태양광, 자동차, 케이블, 발포, 가전제품 등 다양한 분야에 적용될 수 있습니다. 현재 태양광 포장용 접착 필름이 POE의 가장 큰 응용 분야로 자리 잡았습니다. "중국 태양광 산업 발전 로드맵(2021년판)"에 따르면, 2021년 국내 POE 접착 필름과 발포 폴리에틸렌(EPE) 접착 필름의 시장 점유율은 23.1%로 증가했습니다. 최근 몇 년 동안 우리나라의 태양광 부품 생산량 증가와 태양광 접착 필름 분야에서 POE의 활용도 확대로 인해 국내 POE 수요가 꾸준히 증가하고 있습니다.
그러나 POE 생산 공정은 진입 장벽이 높아 현재 국내 기업들은 POE 생산 능력을 갖추지 못하고 있으며, 우리나라의 모든 POE 소비는 수입에 의존하고 있습니다. 2017년 이후 국내 기업들이 POE 제품 개발에 박차를 가하고 있으며, 완화화학, 동방성홍, 룽성석유화학, 새틀라이트화학 등 여러 민간 기업들이 향후 POE의 국내 생산을 통해 시장을 대체할 것으로 기대됩니다.
리튬 배터리 소재: 주요 4대 소재의 출하량이 더욱 증가했습니다.
2022년 중국의 신에너지 자동차 및 리튬 배터리 에너지 저장 시장은 높은 성장세를 유지하며 리튬 배터리 소재 출하량의 상당한 증가를 견인했습니다. 중국자동차협회(CAA) 자료에 따르면, 2022년 1월부터 11월까지 국내 신에너지 자동차 생산량과 판매량은 각각 625만 3천 대와 606만 7천 대를 기록하며 전년 동기 대비 평균 증가세를 보였고, 시장 점유율은 25%에 달했습니다.
첨단산업연구소(GGII)는 2022년 국내 신에너지 자동차 판매량이 670만 대를 넘어설 것으로 예상하며, 2023년에는 중국 신에너지 자동차 시장 규모가 900만 대를 돌파할 것으로 전망하고 있습니다. 2022년 중국의 리튬 배터리 출하량은 100% 이상 증가할 것으로 예상되며, 전력용 배터리 출하량은 110% 이상, 에너지 저장용 리튬 배터리 출하량은 150% 이상 증가할 것으로 전망됩니다. 이러한 리튬 배터리 출하량의 급격한 증가는 양극, 음극, 격막, 전해액 등 4대 핵심 소재와 육불화인산리튬, 동박 등 기타 리튬 배터리 소재의 가격 변동을 야기하고 있습니다.
데이터에 따르면 2022년 상반기 중국의 리튬 전자 부품 출하량은 77만 톤으로 전년 동기 대비 62% 증가했습니다. 음극재 출하량은 54만 톤으로 전년 동기 대비 68% 증가했고, 전해액 출하량은 33만 톤으로 전년 동기 대비 63% 증가했습니다. 전체적으로 2022년 중국의 4대 리튬 배터리 제품 출하량은 지속적인 성장세를 보였습니다.
GGII는 국내 리튬 배터리 시장 규모가 2023년에 1TWh를 넘어설 것으로 전망한다. 그중 전력 배터리 출하량은 800GWh를, 에너지 저장 배터리 출하량은 180GWh를 돌파하여 4대 리튬 배터리 전체 출하량의 추가 증가를 견인할 것으로 예상한다.
2022년 12월 리튬 광석과 리튬염 가격이 하락했지만, 전문가들은 이는 주로 비수기 효과 때문이며 리튬 가격의 "변곡점"은 아직 도래하지 않았다고 보고 있습니다.
화시증권은 리튬염 가격 변동이 업계 성수기의 정상적인 변동일 뿐 ‘변곡점’은 아니라고 판단했다. 선완홍위안증권 역시 2023년 원자재 생산능력 확대로 리튬 배터리 산업 공급망 전반의 수익 증가세가 지속될 것으로 전망했다. 저장상업증권은 2023년 하반기 리튬 자원 공급 과잉이 수요량을 상한선 이상으로 끌어올릴 것으로 예상했다.
게시 시간: 2023년 1월 10일