2023년이 코앞으로 다가왔습니다. 방역 정책 최적화, 성장 안정화 조치 강화, 그리고 저기저 효과로 인해 여러 연구 기관들은 올해 중국의 전년 대비 GDP 성장률이 크게 반등할 것으로 전망했습니다. 국민경제의 핵심 산업인 화학 산업은 다양한 자원과 에너지를 상류로 연결하고, 하류는 국민의 생필품과 직결됩니다. 2023년 화학 산업은 재고 순환 변동과 트랙 전환을 모두 고려해야 하며, 어떤 지역이 가장 강력한 자본 투자처가 될 것일까요? 독자들의 니즈를 충족시키기 위해 화신증권, 신세기증권, 창장증권, 중국초상증권 등 증권사들의 석유화학 투자 전략을 종합적으로 정리했습니다.
최근 중앙경제공작회의에서 내수 확대를 위한 노력이 강조되었고, 최근 방역 정책 조정으로 국내 소비 시장 회복세가 가속화되었습니다. 이러한 종합적인 전망에 따라 일부 증권사들은 2023년에는 일부 화학제품 수요가 회복될 것으로 예상되며, 신에너지, 에너지 저장, 반도체, 군수 산업 등 첨단 화학 소재 산업이 여전히 높은 성장세를 유지할 것으로 전망했습니다. 특히 반도체 소재, 태양광 소재, 리튬 소재 등은 투자자들의 관심을 끌 만합니다.
반도체 소재, 국산화로 대체 효과 극대화해 발전 가속화
2022년은 세계 경제 환경과 산업 호황 주기의 변동, 그리고 반복되는 전염병의 영향으로 전자 산업 전체가 일정 수준의 운영 압박을 받았습니다. 하지만 전반적으로 중국 반도체 산업은 여전히 성장하고 있습니다.
국신증권 리서치 보고서는 2021년 기준 우리나라 반도체 소재 국산화율이 약 10%에 불과해 품목 풍부도와 경쟁력 측면에서 불리하다고 지적했습니다. 그러나 장기적으로는 우리나라 집적회로 산업이 자립 혁신의 길로 나아갈 것이며, 국산 소재·장비가 더 많은 자원과 기회를 확보하고 국내 대체 순환 주기가 단축될 것으로 예상됩니다.
최근 몇 년간 반도체 애플리케이션 및 소비자 시장에 대한 수요가 꾸준히 증가해 왔습니다. 2021년 전 세계 반도체 매출은 5,559억 달러에 달하여 2020년 대비 455억 달러 증가했으며, 2022년에도 지속적인 성장세를 보이며 6,014억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 반도체 소재는 다양한 종류가 있으며, 시장 점유율 상위 3개는 실리콘 웨이퍼, 가스, 경성 몰딩입니다. 또한, 연마액 및 연마 패드, 리소그래피 접착 시약, 리소그래피, 습식 화학 물질, 스퍼터링 타겟의 시장 점유율은 각각 7.2%, 6.9%, 6.1%, 4.0%, 3.0%입니다.
광파증권 리서치 보고서는 최근 몇 년간 화학 기업들이 내생적 연구개발(R&D)이나 확장 인수합병(M&A)을 통해 반도체 소재(전자화학) 분야에 진출하는 것이 혁신을 추구하는 보다 일반적인 모델이라고 분석합니다. 성공적인 혁신 기업은 더 빠른 산업 성장을 달성하는 동시에 더 높은 시장 가치를 얻을 수 있지만, 우리는 이중 성장의 물결을 맞이했습니다. 국내 반도체 산업의 급속한 발전 속에서 관련 소재 기업들 또한 국내 대체 산업의 좋은 기회를 맞이했습니다. 강력한 R&D 역량과 성공적인 고객층 확보, 그리고 성공적인 제품 혁신 및 업그레이드를 갖춘 일부 기업들은 반도체 산업의 급속한 발전을 함께할 것으로 예상됩니다.
핑안증권 리서치는 '실리콘 사이클'과 거시경제 사이클 등 여러 요인이 복합적으로 작용해 반도체 산업은 2023년에 바닥을 칠 것으로 전망했습니다.
웨스턴 증권 리서치 보고서는 미국의 수출 통제 강화가 반도체 소재의 국내 대체재를 가속화할 것으로 전망합니다. 보고서는 반도체 소재, 부품 및 관련 장비, 그리고 실리콘 카바이드 시장에 대해 낙관적인 전망을 제시합니다.
태양광 소재: 100억급 POE 시장 돌파구 기대
2022년, 우리나라의 정책적 추진에 따라 국내 태양광 산업의 신규 설비가 대폭 늘어났고, 태양광 접착제 필름 수요도 증가했습니다.
태양광 접착 필름 원료는 에틸렌-에틸 아세테이트(EVA)와 폴리올레핀 엘라스토머(POE) 두 가지 유형으로 나뉩니다. 현재 태양광 접착 필름의 주요 원료인 EVA는 수입 의존도가 높아 향후 국산화 가능성이 높습니다. 또한, 2025년에는 국내 태양광 접착 필름 분야의 EVA 수요가 최대 45.05%까지 증가할 것으로 예상됩니다.
또 다른 주류 원료인 POE는 태양광, 자동차, 케이블, 발포, 가전제품 등 다양한 분야에 적용될 수 있습니다. 현재 태양광 포장용 접착제 필름은 POE의 가장 큰 응용 분야로 자리 잡았습니다. "중국 태양광 산업 발전 로드맵(2021년판)"에 따르면, 2021년 국내 POE 접착제 필름과 발포 폴리에틸렌(EPE) 접착제 필름의 시장 점유율은 23.1%로 증가했습니다. 최근 몇 년 동안 중국의 태양광 부품 생산량이 지속적으로 증가하고 태양광 접착제 필름에 POE가 지속적으로 적용됨에 따라 국내 POE 수요는 꾸준히 증가했습니다.
그러나 POE 생산 공정의 높은 장벽으로 인해 현재 국내 기업들은 POE 생산 능력을 갖추지 못하고 있으며, 국내 POE 소비는 전량 수입에 의존하고 있습니다. 2017년 이후 국내 기업들은 POE 제품을 잇따라 개발해 왔습니다. 향후 완화화학(Wanhua Chemical), 동방성홍(Oriental Shenghong), 룽성석유화학(Rongsheng Petrochemical), 위성화학(Satellite Chemistry) 등 민간 기업들이 POE를 국내에서 대체할 것으로 예상됩니다.
리튬전지 소재, 4대 주요 소재 출하량 더욱 확대
2022년 중국 신에너지차 및 리튬 배터리 에너지 저장 시장은 높은 수준을 유지하며 리튬 배터리 소재 출하량을 크게 증가시켰습니다. 중국자동차협회 자료에 따르면, 2022년 1월부터 11월까지 국내 신에너지차 생산량은 625만 3천 대, 판매량은 606만 7천 대로 전년 대비 평균 증가했으며, 시장 점유율은 25%에 달했습니다.
중국 첨단기술산업연구소(GGII)는 2022년 국내 신에너지차 판매량이 670만 대를 돌파할 것으로 예상하고 있으며, 2023년에는 중국 신에너지차 시장이 900만 대를 돌파할 것으로 전망합니다. 2022년 중국 리튬 배터리 출하량 성장률은 100%를 돌파하고, 동력용 배터리 출하량은 110%, 에너지 저장용 리튬 배터리 출하량은 150%를 상회할 것으로 예상됩니다. 리튬 배터리 출하량의 급격한 증가는 양극, 음극, 격막, 전해액, 그리고 육불화인산리튬(LiHPO) 및 구리박 등 리튬 배터리의 4대 주요 소재의 가격 상승을 촉진했습니다.
데이터에 따르면 2022년 상반기 중국 리튬 전기 전자 재료 출하량은 77만 톤으로 전년 대비 62% 증가했습니다. 음극재 출하량은 54만 톤으로 전년 대비 68%, 전해액 출하량은 55% 증가했습니다. 전해액 출하량은 33만 톤으로 전년 대비 63% 증가했습니다. 전반적으로 2022년 중국 4대 리튬 배터리의 전체 출하량은 증가세를 유지했습니다.
GGII는 국내 리튬 배터리 시장이 2023년에 1TWh를 넘어설 것으로 예측했습니다. 이 중 전력 배터리 출하량은 800GWh를 돌파하고, 에너지 저장 배터리 출하량은 180GWh를 돌파할 것으로 예상되며, 이는 4대 리튬 배터리의 전체 출하량을 더욱 증가시킬 것입니다.
2022년 12월 리튬 광석과 리튬염 가격이 하락했지만, 브로커들은 이는 주로 비수기 효과 때문이며, 리튬 가격의 '변곡점'은 아직 오지 않았다고 보고 있습니다.
화시증권은 리튬염 가격 변동이 업계 성수기의 정상적인 변동이며, "변곡점"이 아니라고 판단합니다. 선완홍위안증권은 2023년 원자재 생산 능력이 추가로 공급됨에 따라 리튬 배터리 산업 사슬의 이익 추세가 상하향으로 지속될 것으로 예상합니다. 저장비즈니스증권은 2023년 하반기 리튬 자원의 한계 매장량이 필요량을 초과할 것으로 예상합니다.
게시 시간: 2023년 1월 10일