2025년 스티렌 산업은 집중된 생산능력 해소와 구조적 수요 차별화의 상호작용 속에서 단계적인 "하락 후 회복" 추세를 보였습니다. 공급 측면의 압력이 다소 완화되면서 시장 바닥 형성 신호가 점차 뚜렷해졌습니다. 그러나 높은 재고 수준과 수요 차별화 사이의 구조적 모순은 여전히 해결되지 않아 가격 반등 여지를 제한하고 있습니다.
상반기 시장에 부담을 준 핵심 요인은 공급 측면의 생산능력 변동이었습니다. 2025년에는 국내 스티렌 신규 생산 설비가 집중적으로 가동되면서 연간 신규 증설량이 200만 톤을 넘어섰습니다. 랴오닝 바오라이(Liaoning Baolai)와 저장 석유화학(Zhejiang Petrochemical)과 같은 대규모 정유 및 화학 통합 프로젝트가 주요 증설 요인이 되어 전년 대비 18%의 생산능력 증가를 견인했습니다. 이러한 집중적인 생산능력 증설과 1분기의 전통적인 수요 비수기가 맞물리면서 시장의 수급 불균형이 심화되었습니다. 스티렌 가격은 연초 톤당 8,200위안에서 지속적으로 하락하여 10월 말에는 톤당 6,800위안까지 떨어져 연초 대비 17% 하락했습니다.
11월 중순 이후 시장은 단계적인 반등을 보이며 톤당 약 7,200위안까지 가격이 상승, 약 6% 오르면서 바닥 형성 조짐을 보이기 시작했습니다. 이러한 반등은 크게 두 가지 요인에 기인합니다. 첫째, 공급 측면의 축소입니다. 산둥, 장쑤 등지의 연간 총 생산능력 120만 톤 규모의 공장 세 곳이 설비 정비 또는 수익성 악화로 인해 일시적으로 가동을 중단하면서 주간 가동률이 85%에서 78%로 떨어졌습니다. 둘째, 비용 측면의 지지 요인입니다. 국제 유가 반등과 항만 재고 감소에 힘입어 원료인 벤젠 가격이 5.2% 상승하며 스티렌 생산 비용을 끌어올렸습니다. 그러나 높은 재고량은 여전히 주요 제약 요인으로 작용했습니다. 11월 말 기준 동중국 항만의 스티렌 재고량은 164,200톤으로 전년 동기 대비 23% 증가했습니다. 재고회전일수는 12일로 적정 범위인 8일을 훨씬 웃돌아 추가적인 가격 인상을 억제했다.
차별화된 수요 패턴은 시장 복잡성을 심화시켜 핵심 하위 산업 전반에 걸쳐 뚜렷한 ‘양극화된 실적’을 초래했습니다. ABS(아크릴로니트릴-부타디엔-스티렌) 산업은 가장 눈에 띄는 성과를 보였습니다. 신에너지 자동차와 스마트 가전제품 수출 증가에 힘입어 연간 수요가 전년 대비 27.5% 급증했습니다. 주요 국내 ABS 생산업체들은 90% 이상의 가동률을 유지하며 스티렌에 대한 안정적인 조달 수요를 창출했습니다. 이와는 대조적으로 PS(폴리스티렌) 및 EPS(발포 폴리스티렌) 산업은 부동산 시장의 장기적인 침체로 인해 하위 수요 부진을 겪었습니다. EPS는 주로 외벽 단열재에 사용되는데, 부동산 신규 착공이 전년 대비 15% 감소하면서 EPS 생산업체들은 50% 미만의 가동률로 운영해야 했습니다. 한편, PS 제조업체들은 포장재와 장난감 등 경공업 수출 성장세 둔화로 인해 가동률이 60% 안팎에 머물렀는데, 이는 지난해 같은 기간보다 훨씬 낮은 수준입니다.
현재 스티렌 시장은 공급 감소로 인한 바닥 형성 및 수요 차이로 인한 상승 여력 제한이라는 균형 국면에 있습니다. 바닥 형성 조짐이 나타나고 있지만, 반등 동력은 효과적인 재고 소진과 본격적인 수요 회복을 기다리고 있습니다. 단기적으로는 겨울철 화학제품 운송 제한과 일부 설비 재가동으로 인해 시장이 횡보세를 보일 것으로 예상됩니다. 중장기적으로는 부동산 규제 완화가 PS 및 EPS 수요에 미치는 영향과 고급 제조업 부문에서의 ABS 수요 확대에 주목해야 합니다. 이러한 요인들이 스티렌 가격 반등의 최고점을 결정할 것입니다.
게시 시간: 2025년 12월 11일